生物制藥逐漸走出低谷 醫械業績提升
發布時間：2013-7-8
WIND統計數據顯示，今年上半年，醫藥生物類124家上市公司共實現主營業務收入917.04億元，同比增加15%；實現凈利潤44億元，同比增加43%；平均凈資產收益率也從去年同期的1.13%提高到4.77%。
此外，這124家公司的投資收益總和也從去年同期的4.45億元猛升至15.42億元，增長幅度達246%。醫藥生物行業已經逐漸走出了過去兩年的低谷。
控制成本擺脫“增收不增利”
醫藥工業增量增收從制藥業等所在的醫藥工業來看，中期的銷售收入和利潤總額都有所增長，并且利潤總額增幅超過了銷售收入的增幅，擺脫了去年“增收不增利”的尷尬處境。
今年上半年，我國醫藥工業累計完成生產總值2913.2億元，同比增長21.31%；累計完成銷售收入2677.82億元，同比增長21.75%；累計實現利潤總額231.14億元，同比增長34.06%。
中原證券研究員王博分析認為，醫藥行業利潤總額提升的主要原因是，醫藥企業近年來加大了內部成本費用的控制，取得了良好的效果，產品銷售費用從2006年上半年的13.33%下降到2007年上半年的12.28%。此外，管理、財務費用的減少也在一定程度上提升了醫藥企業的盈利水平。從子行業來看，無論是在生產總值、銷售收入還是利潤總額的增幅上，生物制劑產業都略勝*，尤其是利潤總額的增幅達40.74%，而化學原料藥產業的該增幅則只有8.7%。
醫藥商業集中度提升由于行業集中度的提升，醫藥商業市場漸漸呈現有序發展的態勢。該領域的8家上市公司，今年上半年共實現凈利潤總額3.18億元，同比增長達48%。
目前，醫藥商業的行業集中度于醫藥工業領域。根據中國醫藥商業協會的數據，醫藥商業前3強占醫藥市場銷售比重由2003年的13%提高到了2006年的18.95%。我國醫藥商業的行業集中度在不斷的提升。除了全國性醫藥商業之外，地方性也已經形成。隨著行業集中度的不斷提高，醫藥生產型企業對流通企業的依存度將越來越高。
醫藥商業企業不僅在“做大”，也在力圖“做強”。尤其是，除了積極搶占銷售市場，它們還在聯手上游生產商和醫院，提高對上游資源類產品和醫院的控制力度，從而提高毛利率。
政策助推醫械業績提升
醫療器械業機遇降至從上半年的數據來看，國內醫療器械產業共實現產業總值213.24億元，同比增長20.74%；實現銷售收入211.43億元，同比增長21.9%；實現利潤總額21.79億元，同比增長31.33%。
筆者認為，醫療器械產業是下半年可以重點關注的投資領域之一，這主要基于兩個政策背景。*，衛生部在今年7月27日發布了《衛生部關于進一步加強醫療器械集中采購管理的通知》（下稱《通知》）。
《通知》規定，衛生部負責的政府項目醫療器械集中采購由衛生部負責組織。而政府集中采購將必然引發行業洗牌，企業的*將逐步擴大。
第二，新醫改方案有望今年年底或明年年初開始實施。屆時，每年政府給醫療體系的投入將可能達到1000億元以上。此外，隨著社區醫院的大力建設和推廣，將產生大批基礎醫療器械的采購，這將給醫療器械產業帶來新的生機，也將有助于業績的提升。
生物制藥或迎井噴行情
分析人士認為，隨著藥品政策性降價時代的結束，以及今年下半年、明年年初醫改方面政策的出臺，醫藥行業的景氣度還將獲得進一步提升；與此同時，醫藥生物類企業的重組也在如火如荼地展開，因此該板塊未來極有可能迎來井噴行情。
