【制藥網(wǎng) 市場分析】近期雖然醫(yī)藥板塊回調(diào)明顯，但業(yè)內(nèi)普遍看好醫(yī)藥行業(yè)的中長期發(fā)展趨勢。3月份，隨著各大上市醫(yī)藥公司一季報披露在即，業(yè)內(nèi)預測醫(yī)藥四大板塊有望實現(xiàn)較快增長，分別是創(chuàng)新藥、醫(yī)藥賣水人“CXO”、醫(yī)療器械以及藥店等板塊。
 

　　創(chuàng)新藥或延續(xù)高增長
 

　　隨著審批加速、創(chuàng)新藥醫(yī)保談判以及集采常態(tài)化等政策推動下，以及老齡化加速帶來的醫(yī)藥需求爆發(fā)，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈依然存在高景氣度。有數(shù)據(jù)預測，到2035年，中國醫(yī)藥市場將超過8萬億元，創(chuàng)新藥將超過5.7萬億元，可見創(chuàng)新藥具有廣闊的市場前景。
 

　　在創(chuàng)新藥或延續(xù)高增長的背景下，業(yè)內(nèi)預計2021年行業(yè)及的盈利趨勢依然向上，例如恒瑞醫(yī)藥，西南證券預測其2021年一季度業(yè)績有望實現(xiàn)同比30%-35%增長。
 

　　CXO產(chǎn)業(yè)鏈整體預期較好
 

　　隨著國內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，以及創(chuàng)新藥企業(yè)研發(fā)投入的增長、海外產(chǎn)業(yè)的加速轉(zhuǎn)移，整個CXO行業(yè)前景可觀。有數(shù)據(jù)預測，2019年~2022年國內(nèi)CRO市場規(guī)模的年均增長率在20%左右，到2022年或達到1402億元。
 

　　在這種態(tài)勢之下，CXO產(chǎn)業(yè)鏈整體預期較好，業(yè)內(nèi)預計CXO公司在未來3-5年都能持續(xù)高增長。2021一季度，美迪西增速或居前，預計一季度收入同比增長50%-70%。另外，藥明康德預計單季度收入同比增長40%-50%，凱萊英收入同比增長40%-50%，博騰股份收入同比增長35%-45%。
 

　　醫(yī)療器械仍有望延續(xù)高景氣度
 

　　目前，中國的醫(yī)療器械市場現(xiàn)已成為大型市場。中長期來看，行業(yè)仍有望延續(xù)高景氣度，主要基于以下幾個邏輯：其一，老齡化背景下，醫(yī)療器械行業(yè)市場空間大并且正處于高速成長期；其二，隨著國產(chǎn)技術(shù)進步，以及政策利好的支持，將驅(qū)動行業(yè)持續(xù)增長；其三，國產(chǎn)替代加快。有數(shù)據(jù)顯示，在大環(huán)境影響以及2020年疫情的推動下，我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)將步入新發(fā)展階段，迎來“黃金十年”，到2023年，我國醫(yī)療器械市場規(guī)?；?qū)⑼黄迫f億元。
 

　　當前，隨著行業(yè)集中度不斷提升，強者恒強。業(yè)內(nèi)預計，21Q1業(yè)績預期增速較高的包括：愛博醫(yī)療業(yè)績同比增長700%-1000%，三鑫醫(yī)療同比增長110%-140%，安圖生物同比增長70%-100%，樂普醫(yī)療同比增長40%-60%，邁瑞醫(yī)療預計同比增長20%-30%。
 

　　藥店板塊成長邏輯不改
 

　　藥店板塊成長邏輯不改，一方面；醫(yī)藥零售行業(yè)增速穩(wěn)健，O2O業(yè)務帶動同店增長，費用減少業(yè)績增長提速；另一方面，在醫(yī)藥分家大趨勢下，中長期處方外流將使得市場擴容、集中程度提升，同時優(yōu)勢鞏固提升。
 

　　整體來看，藥店屬于估值相對合理、增長確定性強的板塊，業(yè)內(nèi)預測，藥店板塊整體業(yè)績增速預計在20%-30%之間。其中大參林、益豐藥房單季度增長30%左右，一心堂預計增速為25%-30%，老百姓預計同比增長20%-30%。