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中藥板塊上半年表現強勢，展望后市建議關注這些方向

2023年09月12日 09:17:22來源：制藥網點擊量：34638

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　　根據梳理，云南白藥今年上半年凈利潤達到28.28億元，同比增長88.5%。實現營收同比增長12.73%，為203.09億元。此外太極集團、隴神戎發、天士力、特一藥業、康恩貝、吉林敖東、嘉應制藥7家中藥企業上半年凈利潤增幅超過100%。其中太極集團凈利潤增幅更是達到342.26%。

　　從業績來看，核心產品、獨家品種對上市公司的業績支撐效果明顯，目前歸母凈利潤增幅靠前的幾家中藥上市公司來看，其業績表現離不開核心產品的支撐。

　　機構認為，上半年中藥板塊整體業績表現強勢，板塊整體估值在今年上半年達高點后已經充分回調，估值性價比再度凸顯，2023-2024 年中藥板塊持續增長趨勢顯著。展望后市，中藥板塊仍是政策大力支持領域，行業成長邏輯明確。

　　對于中藥板塊后市的投資機會，有機構建議重點關注兩個方向，一是品牌 OTC+ 國企改革；二是中藥創新藥，看好管線布局及商業化能力強的公司業績提速換擋。

　　此外有機構也表示，中藥國資企業，品牌力較強、規模較大但缺乏靈活機制，國企改革有望成為國企中藥業績改善的強驅動力；中藥創新藥競爭格局良好，且有望通過進入醫保以實現快速放量，在研發端投入較大的中藥企業值得關注。

　　對于中藥創新藥，近年來在相關政策的引導下，中藥研發創新快速崛起。如天士力不斷加大研發投入，堅定實施創新驅動戰略，現代中藥創制全國重點實驗室組建成功。上半年，公司通過“四位一體”的研發模式，擁有涵蓋97個在研產品的研發管線。

　　再如康緣藥業近年來也在研發上不斷加大投入，數據顯示，2021年，康緣藥業研發投入4.99億元，同比增長31.27%，研發占營收比為13.69%。2022年，康緣藥業研發費用再次實現增長，達到6.06億元，同比增長21.29%，占營收比為13.93%。

　　在高研發投入下，康緣藥業也不斷迎來收獲，2021年康緣藥業有3個創新藥獲批上市，2022年有2個。此外，在康緣藥業的研發管線中，還有9款中藥創新藥在研發，其中，紫辛鼻鼽顆粒、參蒲盆炎顆粒已經進入三期臨床研究，蓯蓉潤通口服液等6款中藥新藥(含中藥改良型新藥)正處于二期臨床研究。

　　對于中藥板塊投資機會，有機構表示，在看好中藥行業大邏輯不變的基礎上，建議關注行業增量變化。行業有望從政策驅動，轉向“政策—創新—產品—業績”新循環，增量將為行業未來發展提供更大驅動力。

　　其中增量主要來自五個擴容：一、中藥創新藥及經典名方加速上市，帶來品種擴容；二、醫保目錄和基藥目錄調整帶來量的擴容；三、中醫醫院及科室建設帶來醫院端擴容；四、中醫醫療服務及居民健康意識提升，帶來需求端擴容；五、國企改革有望帶來國資背景中藥企業業績提升。

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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