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資本對(duì)創(chuàng)新藥逐漸趨于冷靜，多只醫(yī)藥新股上市當(dāng)日即破發(fā)

2022年10月12日 09:22:21來源：制藥網(wǎng)點(diǎn)擊量：39346

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評(píng)論

　　【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】2021年下半年以來，受新政打擊“偽創(chuàng)新”風(fēng)向的影響，醫(yī)藥行業(yè)IPO新股破發(fā)頻頻，整個(gè)板塊進(jìn)入由熱轉(zhuǎn)冷的分水嶺。經(jīng)過一年的調(diào)整，資本市場(chǎng)對(duì)該行業(yè)的信心有所回升，不過整體來看資本對(duì)創(chuàng)新藥已逐漸趨于冷靜，近期以來仍有多只醫(yī)藥新股上市當(dāng)日即破發(fā)。

　　10月11日，新藥研發(fā)公司畢得醫(yī)藥正式登陸科創(chuàng)板，其發(fā)行定價(jià)88元/股，對(duì)應(yīng)63.56倍市盈率，該股收盤報(bào)67.41元/股，當(dāng)日即破發(fā)。

　　分析認(rèn)為，該股破發(fā)的主要影響因素是發(fā)行市盈率過高。公司發(fā)行公告顯示，畢得醫(yī)藥的發(fā)行市盈率為63.56倍，而截至2022年9月20日(T-3)，中證指數(shù)公司發(fā)布的研究和試驗(yàn)發(fā)展(M73)近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為47.65倍。從數(shù)據(jù)可見，畢得醫(yī)藥的發(fā)行市盈率明顯高于行業(yè)平均值。

　　資料顯示，畢得醫(yī)藥聚焦于新藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈前端，依托藥物分子砌塊的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售等核心業(yè)務(wù)，能夠?yàn)樾滤幯邪l(fā)機(jī)構(gòu)提供結(jié)構(gòu)新穎、功能多樣的藥物分子砌塊及科學(xué)試劑等產(chǎn)品的企業(yè)。

　　9月21日，專注于新藥研制的諾誠健華登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)格為11.03元/股，同樣上市頭日即破發(fā)，報(bào)10.70元。截至收盤，該股報(bào)9.33元，下跌15.41%，振幅18.04%，成交額10.82億元。

　　據(jù)悉，此次上市，諾誠健華計(jì)劃募資40億元，其中，21.51億元用于新藥研發(fā)項(xiàng)目；1.67億元用于藥物研發(fā)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目；3.94億元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目；8773.85萬元用于信息化建設(shè)項(xiàng)目；12億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　分析認(rèn)為，此次諾誠健華上市首日破發(fā)背后有很多原因，例如醫(yī)藥上市企業(yè)發(fā)行節(jié)奏過快，創(chuàng)新藥受政策影響不明，市場(chǎng)盲目投資創(chuàng)新藥而引發(fā)的高價(jià)發(fā)行等。

　　從過去破發(fā)的醫(yī)藥新股來看，多數(shù)存在創(chuàng)新不足的特點(diǎn)，部分產(chǎn)品或有創(chuàng)新點(diǎn)，但與市場(chǎng)上流通多年的產(chǎn)品相比未能凸顯出在臨床價(jià)值上本質(zhì)的變化。可見投資者與機(jī)構(gòu)對(duì)新股收益的理性正在逐漸回歸，對(duì)創(chuàng)新藥的熱情也從火熱走向逐漸冷靜，這有利于真正具備創(chuàng)新能力藥企的脫穎而出。

　　長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，不少券商仍看好四季度醫(yī)藥板塊的行情。

　　開源證券預(yù)計(jì)，三季度如 CXO、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)板塊業(yè)績(jī)環(huán)比同比將持續(xù)改善，四季度有望迎來估值切換。四季度推薦中藥(低估值、業(yè)績(jī)穩(wěn)、政策友好)、醫(yī)療設(shè)備(訂單釋放)、嚴(yán)肅醫(yī)療服務(wù)(剛需、估值回調(diào))板塊，以及 CXO、零售藥店板塊中估值處于歷史底部、業(yè)績(jī)好的標(biāo)的。

　　德邦證券在研報(bào)中表示，當(dāng)前為板塊戰(zhàn)略配置起點(diǎn)，在醫(yī)保接連釋放積極信號(hào)下，市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥板塊關(guān)注度逐步增加，有望持續(xù)獲得非醫(yī)藥資金積極配置。建議可以關(guān)注消費(fèi)醫(yī)療、中藥、器械、創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈等板塊。

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。

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