【制藥網 市場分析】隨著 2025 年第一季度財報的陸續披露，醫藥 CXO(醫藥合同外包服務)行業的發展態勢逐漸明晰。康龍化成、凱萊英、百花醫藥等藥企的一季報，猶如一扇窗口，展現了該行業當下的運營狀況以及未來的發展脈絡。
 

　　其中，康龍化成一季度表現亮眼，營收同比增長16%至30.99億元，凈利潤同比增長32.5%至3.06億元，扣非凈利潤同比更是大幅增長56%，為為2.92億元。報告期內，公司新簽訂單金額同比增長超過10%，其中，實驗室服務和CMC(小分子CDMO)服務新簽訂單同比增長均超過10%。
 

　　分業務來看，實驗室服務營收增長 15.7%，小分子 CDMO 增長 19%，臨床研究服務增長 14%。實驗室服務作為其傳統強項，憑借深厚的技術積累和專業的人才團隊，持續為全球藥企提供高質量的研發支持，在全球創新藥研發熱潮中，充分受益于客戶對創新藥研發效率提升的迫切需求。小分子 CDMO 業務的快速增長，則反映出公司在藥物生產工藝優化和規模化生產方面的能力，吸引了眾多藥企將生產環節外包給康龍化成。
 

　　凱萊英一季度營業收入為 15.4 億元，同比上升 10.1%；歸母凈利潤為 3.27 億元，同比上升 15.8%。其在小分子業務保持穩定發展的同時，新興業務如多肽、寡核苷酸和 ADC 等實現了超過 80% 的收入增長。凱萊英一直以來在小分子 CDMO 領域占據優勢，通過長期的技術研發和客戶積累，擁有成熟的生產工藝和穩定的客戶群體。而新興業務的迅猛增長，得益于公司的戰略布局，提前投入資源進行技術研發和產能建設，在新興治療領域需求爆發時，迅速搶占市場。
 

　　百花醫藥在 2025 年第一季度實現了營業總收入 9691.72 萬元，同比增長 6.65%；歸母凈利潤達到 2072.09 萬元，同比增長 0.28%。公司主營業務廣泛，涵蓋新藥早期發現與篩選、藥物 CMC 開發、臨床試驗等多個環節。這一增長態勢表明，百花醫藥在多元化業務布局的驅動下，正穩步拓展市場。在新藥研發需求持續攀升的大背景下，其在早期研發服務領域的深耕細作，有助于吸引更多客戶，為后續業績增長奠定堅實基礎。
 

　　通過對康龍化成、凱萊英、百花醫藥等藥企一季報的分析，可以看到醫藥 CXO 行業正在釋放回暖信號。同時 藥明康德對2025年給出了積極的業績指引，其預計2025年持續經營業務收入重回雙位數增長，同比增長10%至15%，公司整體收入達到415億元至430億元。
 

　　分析指出，創新藥研發持續升溫，驅動 著CXO 需求增長。以 GLP - 1 藥物為例，其在全球范圍內的研發熱度持續高漲，眾多藥企紛紛布局。CXO 企業憑借在多肽合成、藥物臨床試驗等方面的專業優勢，深度參與到 GLP - 1 藥物的研發生產過程中，為行業帶來了新的業務增長點。?
 

　　而中國 CXO 企業在全球市場中逐漸嶄露頭角，具備多重競爭優勢。如我國擁有豐富的高素質科研人才資源，且人力成本相對較低，形成了工程師紅利。這使得中國 CXO 企業能夠以更具競爭力的價格提供高質量的服務。另外，經過多年的發展，國內 CXO 企業在技術研發、項目管理等方面積累了豐富的經驗。在國際市場上，中國 CXO 企業憑借多方面優勢，不斷承接來自歐美等地區藥企的訂單，市場逐步擴大。盡管醫藥 CXO 行業前景廣闊，但也面臨著諸多挑戰。如地緣政治等因素可能影響全球醫藥產業鏈的穩定，增加企業經營的不確定性。此外，行業內競爭激烈，價格戰時有發生，可能壓縮企業利潤空間。
 

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