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那些趕在景氣期上市的18A藥企，交出了怎樣的答卷？

2023年07月19日 09:46:46來源：制藥網(wǎng)點擊量：31560

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　　【制藥網(wǎng) 市場分析】港交所于2018年4月發(fā)布的《主板上市規(guī)則》中新增了第18A章—《生物科技公司》，允許未有收入、未有利潤的生物科技公司在港股IPO上市融資。從近年來港股18A企業(yè)IPO數(shù)量來看，2022 年可以作為“分水嶺”，在此之前為上市景氣期，之后則走向冷靜期。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計，2018-2022年通過“18A”條款赴港IPO的生物藥企分別達(dá)5家、9家、14家、20家和8家。那么，這56家趕在景氣期上市的18A藥企，交出了怎樣的答卷呢？

　　從數(shù)據(jù)來看，包括百濟(jì)神州、君實生物、信達(dá)生物、康希諾生物、康寧杰瑞、諾輝生物等部分公司已經(jīng)脫掉 "B" 的帽子。

　　其中，主營業(yè)務(wù)為開發(fā)及銷售高質(zhì)量創(chuàng)新療法的信達(dá)生物于2020年6月22日宣布告別"B"字尾，該公司重磅品種達(dá)伯舒上市后，在短短10個月內(nèi)就產(chǎn)生了高達(dá)約10億元的收入，給公司業(yè)績帶來騰飛。從股價表現(xiàn)來看，信達(dá)生物于2018年10月登陸港股市場，目前股價漲幅高達(dá)132.1%。

　　專注于研究、開發(fā)、生產(chǎn)以及商業(yè)化創(chuàng)新型藥物的百濟(jì)神州宣布自2019年7月10日起，公司的股份名稱及股份簡稱將不再加上標(biāo)記“B”。從股價表現(xiàn)來看，百濟(jì)神州于2018年8月登陸港股市場，目前股價漲幅達(dá)8.8%。

　　業(yè)務(wù)類似的還有君實生物，2020年7月，君實生物宣布股份名稱不再加上標(biāo)記“B”。該公司自上市以來股價漲了25.9%。

　　不過，由于賽道競爭激烈，管線預(yù)期破滅等原因，也有不少“18A”藥企股價較發(fā)行價出現(xiàn)明顯下降，其中，包括堃博醫(yī)療 -B、嘉和生物 -B、三葉草生物 -B、德琪醫(yī)藥 -B等藥企的股價甚至跌超90%。另有數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月14日收盤，仍有45家“18A”藥企處于破發(fā)狀態(tài)，其中累計跌幅大于50%的有32家。

　　此外，從盈利情況來看，56家景氣期上市的“18A”藥企中實現(xiàn)盈利的也并不占多數(shù)，僅有幾家為投資者帶來了較為不錯的投資收益的藥企，如信達(dá)生物、康希諾生物、康方生物等。

　　其中，信達(dá)生物自2019年起收入持續(xù)增長。2022年總收入45.564億元，同比增加6.7%；年內(nèi)凈虧損為21.79億元，同比下降20.1%。下降原因是外匯收益凈額，被持續(xù)的研發(fā)投資所部分抵銷。2022年度，該公司的產(chǎn)品收入達(dá)41.39億元，同比增長3.4%。

　　康希諾生物2021年以前一直未曾盈利。而在2021年，該公司實現(xiàn)營收43億元，同比增長17174.82%；實現(xiàn)歸母凈利潤19.14億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

　　康方生物2022年全年產(chǎn)品銷售收入創(chuàng)新高達(dá)到11.04億元，同比大增422%，創(chuàng)了其自成立以來的業(yè)績之新高。

　　在業(yè)內(nèi)看來，生物醫(yī)藥領(lǐng)域的創(chuàng)新和投資并不是一件容易的事，其具有高風(fēng)險、高投入等特性。對于“18A”藥企而言，想要成功脫穎而出，需要具備強(qiáng)大的研發(fā)平臺以及良好的臨床管理能力，道阻且長。

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構(gòu)成對任何人的投資建議。

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