【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】5月15日，恒瑞醫(yī)藥正式啟動H股全球公開發(fā)售，公司計劃于2025年5月15日至20日發(fā)行2.245億股H股，其中香港公開發(fā)售占5.5%(12,348,600股)，國際配售94.5%(212,171,200股)，發(fā)售價介于41.45港元至44.05港元之間，最快或于5月23日正式登陸港交所主板，實現(xiàn)“A+H”兩地上市。此次發(fā)行由摩根士丹利、花旗及華泰國際擔任聯(lián)席保薦人。
 

　　恒瑞醫(yī)藥基石投資者，按發(fā)售價認購或促使其指定實體認購可購入的若干數(shù)目的發(fā)售股份，以發(fā)行價中端計算，總金額逾41億港元(5.33億美元)，認購金額占比達發(fā)行規(guī)模的43.04%(假設超額配售權及發(fā)售量調(diào)整權未行使)。
 

　　招股書顯示，本次赴港上市所得募集資金在扣除發(fā)行費用后，將用于研發(fā)計劃；在中國和海外市場建設新的生產(chǎn)和研發(fā)設施，及擴大或升級我們在中國的現(xiàn)有生產(chǎn)設施；營運資金及其他一般企業(yè)用途等。
 

　　據(jù)了解，恒瑞醫(yī)藥近年來積極出海，公司提出“創(chuàng)新+國際化”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，釋放出走國際化路線的決心。
 

　　目前，公司主要通過BD交易將藥物海外權益授權給國際合作企業(yè)。其已實現(xiàn)14筆創(chuàng)新藥對外授權合作，涉及17款創(chuàng)新藥物管線，累計交易金額超百億美元。今年3月，恒瑞醫(yī)藥剛與默沙東就Lp(a)抑制劑HRS-5346簽訂獨家許可協(xié)議，交易總金額高達19.7億美元，首付款2億美元。不過，這種模式能為公司快速帶來收入，但無法取得海外市場的長期收益。從財務數(shù)據(jù)看，2024年恒瑞醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)收入279.85億元，同比增長22.63%，其中海外收入為7.16億元，占比僅有2.56%。
 

　　而在自主出海方面，目前公司已在美國、歐洲、澳大利亞、日本及韓國等國家和地區(qū)啟動超20項海外臨床試驗；已有SHR-A2009、SHR-A1912、SHR-A1921、SHR-A2102等4款ADC創(chuàng)新藥獲得美國FDA快速通道資格認定。此外，恒瑞產(chǎn)品已進入超40個國家，在歐美日獲得包括注射劑、口服制劑和吸入性麻醉劑在內(nèi)的20余個注冊批件。
 

　　此次公司選擇在H股上市，或有利于其拓展海外業(yè)務和國際研發(fā)合作，增強國際布局，同時擴大自身國際名氣，提升公司在全球醫(yī)藥行業(yè)的品牌影響力。
 

　　業(yè)績方面，公司2024年年報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入279.85億元，同比增22.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤63.37億元，同比增47.28%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤61.78億元，同比增49.18%，公司業(yè)績顯著增長，營收、凈利均創(chuàng)新高。4月24日晚間，公司又公布2025年一季報。報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入72.06億元，同比增長20.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤18.74億元，同比增長36.90%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤18.63億元，同比增長29.35%。
 

　　創(chuàng)新藥為公司帶來了業(yè)績增長的引擎。2024年，公司創(chuàng)新藥銷售收入達138.92億元(含稅，不含對外許可收入)，同比增長30.60%，創(chuàng)新藥銷售收入占公司總銷售收入(不含對外許可收入)一半以上，研發(fā)投入占銷售收入比重達29.40%，至今恒瑞累計研發(fā)投入已超過460億元。
 

　　業(yè)內(nèi)指出，恒瑞多年來主要依靠經(jīng)營現(xiàn)金流和分紅支撐研發(fā)。截至今年一季度末，在營收同比增長超20%的情況下，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降55.75%。
 

　　其認為，恒瑞醫(yī)藥此次或可以借助港股二次上市機會，打通國際融資渠道，為加速推進公司PD-L1/TGF-β雙抗、ADC藥物等臨床三期項目提供資金保障。
 

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